鑫优配【券商聚焦】Freedom Broker下调蔚来（NIO）评级至“持有” 指三季度业绩指引逊预期

　　金吾财讯|华尔街投行Freedom Broker发布最新研报，将蔚来(NIO)股票评级从“买入”下调至“持有”，并将未来12个月的目标价从7美元大幅砍至4美元。Freedom Broker表示，下调评级的主要原因在于蔚来公布的第三季度业绩指引逊于预期，这在一定程度上表明，公司2026年下半年的营收与交付增速可能出现放缓。

　　财报显示，蔚来2026年第二季度实现营收321亿元人民币(约合47.4亿美元)，同比增长69.1%，但低于Freedom Broker原先预期的339亿元；其中车辆销售收入同比增长80.1%至291亿元，二季度交付量同比增长49.4%至10.77万辆。展望第三季度，蔚来官方给出的营收指引中值为337亿元人民币，低于Fact Set汇总的市场普遍预期的360亿元；交付量指引中值则为10.95万辆。

　　针对这一指引，Freedom Broker分析师德米特里.波兹尼亚科夫做出了更为谨慎的预测，预计蔚来三季度营收为315亿元，交付量为10.8万辆。同时，该机构将蔚来2026全年的营收预测从1380亿元下调至1230亿元，全年交付量预测也由46.8万辆削减至41.9万辆。

　　不过，尽管下调了评级与业绩预测，分析师波兹尼亚科夫依然肯定了蔚来的市场基本面。他指出，蔚来目前仍保持着强劲的电动汽车出货量增长，且正在积极推广乐道(ONVO)与萤火虫(FIREFLY)两大新品牌。随着未来出货规模进一步扩大，运营费用的规模效应有望得到改善，从而对净利润实现转正提供支撑。

　　总体来看，Freedom Broker认为在交付与营收增速放缓的背景下，蔚来股价在未来12个月内大概率将维持横盘震荡格局。