毕振山
多方压力之下，美国联邦储备委员会（美联储）终于作出政策调整。
当地时间9月17日，美联储结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间下调25个基点到4.00%至4.25%之间。
美联储决策机构联邦公开市场委员会在会后发表声明说，近期指标显示，美国上半年经济活动增长放缓，就业增长放缓，通胀率有所上升。鉴于风险平衡变化，委员会决定将联邦基金利率目标区间下调25个基点。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，“通胀风险偏向上行，就业风险偏向下行，这是一个棘手的局面。当我们的目标产生冲突时，我们的框架要求我们在双重使命之间取得平衡。”鲍威尔还表示，美联储应该观望关税、通胀和劳动力市场表现，然后再决定是否降息。
美联储此次降息，是其今年以来首次降息。2024年9月，美联储再度开启降息周期，至2024年12月共降息100个基点。不过随着通胀持续，美联储今年连续5次会议维持利率不变。
美国总统特朗普今年1月上台后，曾多次施压美联储降低利率，并喊话鲍威尔应该辞职。然而，鲍威尔顶住压力，坚持以数据定政策，在9月会议之前一直按兵不动。
不过近期，随着美国一系列就业数据恶化，美联储的立场开始动摇。美国劳工部近期公布的非农就业数据显示，8月美国非农就业人数仅增加2.2万人，较7月修正后的7.9万人大幅下降。8月失业率升至4.3%，为近4年来最高水平。与此同时，美国劳工部将截至2025年3月的一年内新增就业人数下调了91.1万，引发外界对美国就业市场疲软的广泛担忧。
在此情况下，尽管美国8月消费者价格指数（CPI）同比上涨了2.9%，仍然高于美联储控制通胀的目标，但美联储不得不将政策重点转向保障就业。鲍威尔8月22日表示，美国就业市场风险正在上升，基于经济前景和风险平衡的变化，美联储货币政策立场可能需要调整。
值得注意的是，在9月会议之前，美联储的人事变动成为舆论关注的另一个焦点。特朗普试图解雇美联储理事莉萨·库克，但美国一家联邦巡回上诉法院9月15日裁定库克可继续留任。同一天，美国参议院以48比47的微弱优势投票确认特朗普提名的斯蒂芬·米兰出任美联储理事，米兰还担任白宫经济顾问委员会主席。库克和米兰均参加了此次货币政策会议，因此不少媒体认为此次会议不仅关系降息问题，也将考验美联储的独立性。
而从联邦公开市场委员会的最终投票结果来看，11人支持降息25个基点，只有米兰一人反对，他主张降息50个基点。米兰的选择显然与特朗普的主张类似，而11人支持也表明美联储内部基本保持了团结。鲍威尔在回答记者提问时明确表示，美联储将“坚定致力于保持独立性”。
对于鲍威尔和美联储来说，此次降息可能只是一个开始。美联储公布的《联邦公开市场委员会经济预测摘要》显示，美联储将今年的国内生产总值（GDP）增速预期中值上调至1.6%，失业率预期为4.5%。概要里的利率点阵图则预测，今年年末联邦基金利率中值将降至3.6%，这意味着今年年内或许还将有两次降息。
有分析人士认为，从鲍威尔的表态来看，今后美联储的决策仍将以数据为依据，尤其是通胀数据和就业数据。鲍威尔提到美国关税政策可能会推动价格上涨。然而，这次25个基点的降息幅度恐怕并不能满足特朗普的要求。在接下来的时间里，鲍威尔可能会继续承受来自美国政府的压力，他一方面需要在保就业和保通胀间寻求平衡，另一方面也需要在政府、市场等多方压力下“走钢丝”。
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